[广东省住房政策研究中心 李宇嘉]广东省住房政策研究中心首席研究员李宇佳：两年多后重新启动psl

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇佳说：“两年多后重新启动PSL，是因为目前在推进保教楼的过程中，开发企业的资金链紧张，特别贷款救济资金限额有限，准入门槛严格，需要多方面的信贷资金注入，除了增加创业资金限额的效果外，还可以投入国资。”

业内人士认为，此次PSL的重新开发将投入房地产救济事业等。资料照片

PSL过去用于棚户区改造，或现在用于房地产行情救济。

PSL是抵押补充贷款，是央行的货币政策工具之一，央行向政策性银行提供资金。政策性银行以担保方式向人民银行申请PSL，担保物包括高级债券资产和优质信用资产。

PSL将基本货币配置和指定贷款结合在一起，支持两个主要功能定位。PSL的特点是持续时间长，成本低，因此可以通过投入长期流动性引导信贷，进一步沟通货币政策。但是，在实际运营中，PSL更侧重于服务棚户区改造，这一点在PSL的规模变化中明显可见。

2014年10月，央行在第三季度货币政策执行报告中首次介绍PSL是“为发展性金融支持的棚户区改造提供长期稳定费用适当的资金限额”。

从PSL的发展历程和用途来看，李宇家说：“抵押补充贷款是上一轮棚改大规模货币化安置时间创新特色化货币政策工具。基本逻辑指出，国开行是发放PSL贷款确定棚改项目拆迁补偿和安置投入的资金地方政府在拆除完成后转让土地偿还PSL形成资金的“投入”。此后，向这种方向注入货币的模式提高了棚改费用，加快了棚改进度，后期房价上涨，2019年央行开始大幅收缩PSL。”

“目前用于PSL或堡垒，目前在决策层面对堡垒问题的重视程度越来越高。PSL是央行发放给政策性银行或商业银行的，所以这些银行可以用乘数效应扩大PSL限额的倍数，再加上这笔资金进入商业操作领域后的杠杆效应，对“堡垒”将起到很大的金融加债作用。白文姬说。

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